پچھلے ہفتے، چین کی لیڈر بنانے والی کمپنی ہیسائی نے ایک ایسے وقت میں امریکہ میں ایک بڑا آئی پی او اٹھایا جب یہ صنعت برطرفی، دیوالیہ پن اور استحکام سے دوچار ہے۔ شنگھائی اور کیلیفورنیا میں قائم کمپنی، جو خود مختار ڈرائیونگ اور تیزی سے جدید ڈرائیور اسسٹنٹ سسٹمز کے لیے حساس ٹیکنالوجی کو اہم بناتی ہے، نے Nasdaq پر اپنی عوامی پیشکش سے $190 ملین اکٹھے کیے ہیں۔
میرے ساتھی کرسٹن کے طور پر لکھا جنوری میں، lidar بنانے والوں کو 2023 میں داخل ہوتے ہی \”میک یا بریک\” سال کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے۔ مٹھی بھر کھلاڑی جنہوں نے خصوصی مقصد کے حصول کے انضمام کی کوشش کی تھی، وہ سرمایہ کا پیمانہ حاصل نہیں کر پائے جس کا وعدہ کیا گیا تھا۔ SPAC کے ذریعے پبلک ہونے والی نو lidar فرموں میں سے، Quanergy نے دیوالیہ پن کے تحفظ کے لیے دائر کیا اور Ouster Velodyne کے ساتھ ضم ہوگیا۔. اوسٹر کے حصص گزشتہ جون سے $2 سے کم ٹریڈ کر رہے ہیں، اور Innoviz کے حصص تقریباً $4 کے برابر ہیں۔
2013 میں قائم کیا گیا، Hesai اصل میں دو سال پہلے عوام میں جانا چاہتا تھا۔ چین کے Nasdaq طرز کے STAR بورڈ پر فہرست کے لیے اس کی درخواست تھی۔ منظورشدہ جنوری 2021 میں جب اس نے 10 بلین یوآن کی قیمت پر 200 ملین یوآن ($ 30 ملین) اکٹھا کرنے کا منصوبہ بنایا۔ لیکن آئی پی او پلان تھا۔ واپس لے لیا دو ماہ بعد.
صنعت کی اداسی کے درمیان ہیسائی نے امریکی آئی پی او کے ساتھ آگے بڑھا۔ خدشات کو مسترد کرتے ہوئے، اس کے حصص گزشتہ جمعرات کو ٹریڈنگ کے پہلے دن تقریباً 11% چھلانگ لگا کر $21 ہو گئے۔ اس کے فلوٹیشن نے اس کے بعد سے امریکہ میں سب سے بڑا چینی آئی پی او بھی نشان زد کیا۔ دیدی 2021 میں، جس نے بعد میں بیرون ملک فہرستوں پر چین کی پابندی کو متحرک کیا۔ ڈیٹا سیکورٹی خدشات.
چینی ٹیک کمپنیوں کا ایک درجہ ہے۔ فہرست سے ہٹا دیا گیا امریکہ سے یا تلاش کیا گیا؟ ہانگ کانگ میں ثانوی فہرستیں جیسا کہ وہ دو بڑی معیشتوں کے درمیان بڑھتی ہوئی کشیدگی میں پھنس گئے ہیں۔ ہیسائی جغرافیائی سیاست کے اثرات سے محفوظ نہیں ہے۔ اپنے گلابی آئی پی او کے باوجود، فرم کو آگے کی رکاوٹوں کا سامنا ہے جیسا کہ اس نے اپنے آئی پی او میں بیان کیا تھا۔ پراسپیکٹس. یہ دستاویز چین کی لیڈار انڈسٹری کی حالت اور یہ دو سپر پاورز کے درمیان کیسے پھنس جاتی ہے اس کو سمجھنے کے لیے ایک مددگار لینس بھی ہے۔
بیچ میں پھنس جانا
ہیسائی کے لیے، یو ایس چین ٹیک جنگ کے دوران کام کرنے کے چیلنجز اس کی سپلائی چین کے استحکام میں واضح طور پر ظاہر ہوتے ہیں۔ گزشتہ سال، امریکی حکومت برآمدی پابندیوں کا ایک نیا دور متعارف کرایا چین کو اعلی کے آخر میں چپ کی فروخت پر۔ \”یہ پابندیاں اور برآمدی کنٹرول ہمیں اور/یا ہماری سپلائی چین، کاروباری شراکت داروں، یا صارفین کو بری طرح متاثر کر سکتے ہیں،\” ہیسائی نے پراسپیکٹس میں خبردار کیا۔
جبکہ Hesai اپنی مخصوص ایپلی کیشن انٹیگریٹڈ سرکٹس پر کام کر رہا ہے، اس کے اندرون خانہ ASICS کی ترقی \”ابتدائی\” ہے اور فرم اپنی lidar مصنوعات کے لیے \”تھرڈ پارٹی چپس پر منحصر\” ہے۔
ایک عالمی چپ کی کمی، جس سے صنعتوں کو نقصان پہنچا ہے۔ آٹو کو صارفین کے لیے برقی آلات، مزید lidar میکر کی سپلائی چین کی پریشانیوں کو بڑھاتا ہے۔ \”ہمیں مناسب اور فوری چپ کی فراہمی کو حاصل کرنے میں دشواری کا سامنا کرنا پڑا ہے، بشمول آٹوموٹیو گریڈ ریسیورز اور FPGA (فیلڈ-پروگرام ایبل گیٹ اری) چپس، جاری عالمی چپ کی کمی کی وجہ سے، اور اس کے نتیجے میں ہمارے کاروباری آپریشن اور مالی کارکردگی کو نقصان پہنچا ہے۔\” کمپنی نے نوٹ کیا.
چینی فرموں کو بین الاقوامی حصص کی پیشکشوں کو منعقد کرنے کے لئے بھی بیجنگ کی طرف سے نئے دباؤ کا سامنا کرنا پڑتا ہے، جو ڈیٹا سے بھرپور ٹیک کمپنیوں کی نگرانی میں اضافہ کر رہا ہے جو قومی سلامتی کو خطرہ لاحق ہو سکتے ہیں۔ دیدی پر نیویارک سے ڈی لسٹ کرنے کے لیے دباؤ ڈالا گیا۔ چین کے اس عزم کے بعد کہ اس کے پاس ڈیٹا سیکیورٹی کے مضبوط انفراسٹرکچر کی کمی ہے۔ اس کے بعد سے حکومت نے آف شور لسٹنگ پر لگام لگانے کے لیے قوانین کا ایک سیٹ قائم کیا ہے، جیسے کہ کمپنیوں کو چین کی منظوری لینے کی ضرورت ہے اگر وہ 10 لاکھ سے زیادہ چینی صارفین کی ذاتی معلومات کی مالک ہیں۔ بہر حال، ہیسائی نے کہا کہ اسے متعلقہ اتھارٹی سے تصدیق ملی ہے کہ اسے اپنے آئی پی او کے لیے اس طرح کے جائزے کی ضرورت نہیں ہے۔
گاہک کا دباؤ
Frost & Sullivan کے اندازوں سے پتہ چلتا ہے کہ Hesai 2022 میں کھیپ کے لحاظ سے سب سے بڑی lidar بنانے والی کمپنی تھی۔ 2017 اور 2022 کے درمیان، فرم نے 100,000 سے زیادہ یونٹس بھیجے، جس میں صرف 2022 میں 80,000 ٹکڑوں سے زیادہ تھی۔ لیکن فروخت منافع کے برابر نہیں ہے۔ کمپنی کے پاس کافی نقصانات کا ٹریک ریکارڈ ہے — 2019 میں 120 ملین یوآن ($17 ملین)، 2020 میں 107 ملین یوآن، 2021 میں 245 ملین یوآن، اور 2022 کے پہلے نو مہینوں میں 165 ملین یوآن۔
کچھ عوامل اس کے نقصانات کے سلسلے کی وضاحت کر سکتے ہیں۔ حالیہ برسوں میں، چین کے lidar مینوفیکچررز ایک قیمت جنگ میں داخل ہو گئے ہیں بڑے پیمانے پر اپنانے کے لیے ایک بار بہت زیادہ ہارڈ ویئر کو مزید سستی بنانے کے لیے۔ یہ، جزوی طور پر، ملک کے الیکٹرک گاڑیوں کے برانڈز کی طرف سے رش کا جواب ہے۔ ایک کلیدی سیلنگ پوائنٹ کے طور پر سمارٹ ڈرائیونگ کو ٹاؤٹ کریں۔. بڑے کار ساز اداروں سے آرڈر حاصل کرنے کے لیے، lidar کمپنیوں کو اکثر مسابقتی قیمتوں پر فروخت کرنے پر مجبور کیا جاتا ہے — یہاں تک کہ نقصان میں بھی۔
جیسا کہ Hesai اپنے پراسپیکٹس میں تسلیم کرتا ہے، \”ہمارے صارفین کی طرف سے لاگت میں کمی کے اقدامات اکثر قیمتوں کے تعین پر نیچے کی طرف بڑھتے ہوئے دباؤ کا باعث بنتے ہیں۔ اس کے علاوہ، ہمارے بہت سے صارفین، خاص طور پر آٹوموٹیو OEMs، اپنے سپلائرز، بشمول ہم پر نمایاں فائدہ رکھتے ہیں، کیونکہ وہ بڑی کثیر القومی کمپنیاں ہیں جن کے پاس کافی گفت و شنید کی طاقت ہے اور آٹوموٹیو پرزوں کی فراہمی کی صنعت فطری طور پر انتہائی مسابقتی ہے، محدود تعداد میں صارفین کی خدمت کرتی ہے اور ایک اعلی مقررہ لاگت کی بنیاد ہے.\”
اس سے مدد نہیں ملتی کہ Hesai کی آمدنی \”ایک محدود تعداد میں صارفین اور مصنوعات\” پر منحصر ہے۔ فرم کا مجموعی مارجن 2020 میں 57.5 فیصد، 2021 میں 53.0 فیصد سے 2022 کے پہلے نو مہینوں میں 44 فیصد تک گر گیا۔
لیدر کی درخواست خودکار ڈرائیونگ سے آگے ہے، لیکن چین میں بہت سے کھلاڑی ای وی بوم پر کود پڑے کیونکہ حکومت نے بجلی کی منتقلی کو چلانے والی کمپنیوں کو بڑی سبسڈی دی تھی۔ اس کا مطلب ہے کہ لیڈر بنانے والے اٹھتے ہیں لیکن ای وی اسپیس میں سائیکل کے ساتھ گرتے ہیں۔ جیسا کہ حیسائی نے لکھا:
\”چین میں ہمارے بہت سے صارفین NEVs کی ترقی اور پیداوار پر توجہ دیتے ہیں۔ [new energy vehicles] اور کچھ حکومتی مراعات یا سبسڈیز کے حقدار ہیں… تاہم، چین کی مرکزی اور مقامی حکومتوں نے اس طرح کی مراعات اور سبسڈیز کو مرحلہ وار ختم کرنا شروع کر دیا ہے… اس کے نتیجے میں ہمارے چینی NEV صارفین کے کاروبار کو نقصان پہنچ سکتا ہے، جس کے نتیجے میں مادی اور منفی اثرات مرتب ہو سکتے ہیں۔ ایک LiDAR سپلائر کے طور پر ہم پر اثر۔