Tri-Pack Films Limited

Tri-Pack Films Limited (PSX: TRIPF) کو 1993 میں ایک پبلک لمیٹڈ کمپنی کے طور پر قائم کیا گیا تھا۔ یہ کمپنی جاپان کی مٹسوبشی کارپوریشن اور پاکستان کے پیکجز لمیٹڈ کے درمیان مشترکہ منصوبہ ہے۔ کمپنی پاکستان میں Biaxally Orientated Polypropylene (BOPP) فلموں اور کاسٹ Polypropylene (CPP) فلموں کی تیاری اور فروخت میں مصروف ہے۔ کمپنی کا ہیڈ کوارٹر کراچی میں ہے جس کے علاقائی دفاتر لاہور اور حطار میں ہیں۔

شیئر ہولڈنگ کا نمونہ

31 دسمبر 2021 تک، TRIPF کے پاس 38.8 ملین شیئرز کا بقایا شیئر کیپٹل ہے جو 1674 شیئر ہولڈرز کے پاس ہے۔ ایسوسی ایٹڈ کمپنیاں، انڈرٹیکنگز اور متعلقہ فریقین کے پاس TRIP کے 79.6 فیصد حصص ہیں۔ شیئر ہولڈرز کے اس زمرے میں، مٹسوبشی کارپوریشن 7.5 ملین حصص کے ساتھ سب سے آگے ہے جس کے بعد پیکجز لمیٹڈ اور آئی جی آئی انویسٹمنٹ پرائیویٹ لمیٹڈ ہے۔ مقامی عام عوام شیئر ہولڈرز کی اگلی سب سے بڑی کیٹیگری ہے جو TRIP کے حصص کا 11.63 فیصد ہے۔ ڈائریکٹرز، سی ای او، ان کی شریک حیات اور نابالغ بچے کمپنی کے 2.26 فیصد حصص کے مالک ہیں اور اس کے بعد انشورنس کمپنیوں کے پاس 1.77 فیصد حصص ہیں۔ بقیہ حصص شیئر ہولڈرز کی دیگر کیٹیگریز جیسے کہ بینکوں، DFIs اور NBFIs، مضارب اور میوچل فنڈز، فارن پبلک وغیرہ کے پاس ہیں۔ جبکہ 2022 کا تفصیلی مالیاتی بیان ابھی دستیاب نہیں ہے، PSX پر کمپنی کے اعلان سے پتہ چلتا ہے کہ 2022 کے دوران پیکجز لمیٹڈ نے TRIPF کے 79 فیصد حصص حاصل کیے، جس کے نتیجے میں TRIPF اس کا ذیلی ادارہ بن گیا۔

مالی کارکردگی (2018-2022)

TRIPF کی ٹاپ لائن ہر سال پھیلتی جا رہی ہے اور روپے سے زیادہ تک پہنچ رہی ہے۔ 2022 میں 24 ارب روپے سے 2018 میں 13 بلین۔ سالانہ ٹاپ لائن نمو کے لحاظ سے، 2020 محض 3 فیصد سال بہ سال نمو کے ساتھ ایک سست سال معلوم ہوتا ہے۔ تاہم، یہ وہ سال تھا، جب کمپنی کی باٹم لائن خالص نقصان سے 614.09 ملین کی موٹی باٹم لائن تک پہنچ گئی اور اس کے مارجن نئی بلندیوں کو چھو رہے تھے۔

2020 کے دوران، COVID-19 نے معیشت کے تمام شعبوں کو متاثر کیا – مقامی اور عالمی سطح پر۔ اس کے باوجود، TRIPF مقامی طور پر 44,575 میٹرک ٹن کی فروخت کا حجم حاصل کرنے میں کامیاب رہا جو کہ 2019 میں فروخت ہونے والے تقریباً یکساں ہے۔ بہت سے برآمدی مقامات پر سامان اور لوگوں کی نقل و حرکت پر پابندیوں کی وجہ سے برآمدی فروخت معمولی طور پر گر گئی، پھر بھی پاکستان کی قدر میں کمی روپیہ برآمدی فروخت پر زیادہ مارجن کے نتیجے میں ہوا۔ آپریشنل تاثیر، بہتر برآمدی مارجن اور پروڈکٹ پورٹ فولیو کی تنظیم نو کی وجہ سے GP مارجن 2020 میں 16 فیصد کے مقابلے پچھلے سال میں 10 فیصد رہا۔ 2020 کے دوران، ایڈمن اور ڈسٹری بیوشن لاگت میں ایندھن کی اعلی قیمت اور بعض یک طرفہ اخراجات جیسے خراب قرضوں اور قانونی اخراجات کی فراہمی کے مطابق توسیع ہوئی۔ رپورٹنگ کے معیارات کے مطابق GIDC کی دوبارہ پیمائش پر یک وقتی فائدہ کی وجہ سے دیگر آمدنی میں بھی اضافہ ہوا۔ قانونی چارجز کی وجہ سے دیگر چارجز 1 ملین روپے سے 135 ملین روپے تک بڑھ گئے۔ کمپنی سال کے دوران رعایتی شرح میں کمی کے باوجود اپنی مالیاتی لاگت کو سال بہ سال صرف 1 فیصد تک کم کرنے میں کامیاب رہی کیونکہ سال کے دوران زر مبادلہ میں بہت زیادہ نقصان ہوا۔ کم ڈسکاؤنٹ ریٹ کے علاوہ، کمپنی نے 2019 میں اپنے قرض سے ایکویٹی تناسب کو 60:40 سے کم کر کے 2020 میں 54:46 کر دیا ہے، لیکن کمپنی اب بھی بہت زیادہ تیار ہے۔ مجموعی طور پر، TRIPF کا NP مارجن 2019 میں 2 فیصد کے خالص نقصان کے مارجن کے مقابلے میں 2020 میں 4 فیصد رہا۔

2021 نے سال بہ سال 26 فیصد کی متاثر کن ٹاپ لائن نمو کی جس کی باٹم لائن میں سال بہ سال 70 فیصد اضافہ ہوا۔ یہ کمپنی کے اب تک کے سب سے زیادہ خالص منافع میں ترجمہ ہوا ہے۔ 2021 میں، جب معیشت COVID-19 کے بعد بحالی کے آثار دکھا رہی تھی، کمپنی کو شپنگ لائن کے مسائل اور کنٹینر کی کمی کی وجہ سے سپلائی چین میں رکاوٹوں کا سامنا کرنا پڑا جس سے خام مال کی بروقت فراہمی متاثر ہوئی۔ مقامی فروخت کا حجم 42,810 میٹرک ٹن تک گر گیا جبکہ برآمدی فروخت میں سال بہ سال 17 فیصد کی ریکوری دکھائی گئی۔ ٹاپ لائن اور جی پی مارجن میں اضافہ زیادہ قیمتوں اور برآمدی فروخت پر بہتر مارجن کا نتیجہ تھا۔ پچھلے سال میں ایک بار کی بکنگ کی وجہ سے دیگر اخراجات اور دیگر آمدنی میں کمی واقع ہوئی۔ تبادلے کے نقصان کی وجہ سے رعایتی شرح میں کمی کے باوجود مالیاتی لاگت میں اضافہ ہوا جس میں سال بہ سال 12 فیصد اضافہ ہوا اور GIDC کے لیے پروویژن کی دوبارہ پیمائش پر ہونے والے نقصان کے ساتھ۔ اس کے علاوہ، کمپنی نے زیادہ ورکنگ کیپیٹل کی ضروریات اور نئے BOPP لائن پروجیکٹ میں کیپٹل انویسٹمنٹ کی وجہ سے اپنے قرض سے ایکویٹی کا تناسب بڑھا کر 65:35 کر دیا۔ TRIPF 2021 میں 5.47 فیصد کا NP مارجن حاصل کرنے میں کامیاب رہا – جو 2017 کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔

2022 میں، کمپنی ٹاپ لائن گروتھ کی میراث کو برقرار رکھنے میں کامیاب رہی، درحقیقت، 2022 میں، سال بہ سال 26 فیصد کی ٹاپ لائن نمو، TRIPF کی اب تک کی سب سے زیادہ ترقی تھی۔ تاہم، یہ صحت مند باٹم لائن نمو کی طرف نہیں جا سکا جس نے کم مارجن کے ساتھ سال بہ سال 17 فیصد اپنی بنیاد کھو دی۔ اعلی فروخت میں اضافہ اعلی قیمتوں کے ساتھ اعلی برآمدی فروخت کا نتیجہ تھا۔ چین میں توانائی کے جاری بحران کی وجہ سے، کمپنی نے خصوصی فلموں کے لیے نئی مارکیٹیں حاصل کیں جو پہلے دستیاب نہیں تھیں۔ اس سے 2022 کے دوران کمپنی کی برآمدی فروخت میں اضافہ ہوا۔ سال کے دوران، SSGC نے کمپنی کی گیس کی سپلائی کو RLNG میں تبدیل کر دیا جو کہ عام گیس سے 3 گنا زیادہ مہنگی ہے۔ اس سے TRIPF کی پیداواری لاگت میں اضافہ ہوا، تاہم، GP مارجن میں صرف 100 bps کی کمی واقع ہوئی ہے جس کی وجہ چربی کی ٹاپ لائن ہے۔ اگرچہ تفصیلی مالیاتی گوشوارے ابھی تک دستیاب نہیں ہیں، ہم محفوظ طریقے سے یہ فرض کر سکتے ہیں کہ اعلیٰ انتظامی اور فروخت کے اخراجات زیادہ بیرونی فریٹ چارجز کی وجہ سے آئے ہیں کیونکہ افراط زر کے دباؤ کے ساتھ برآمدی فروخت میں بہتری بھی اپنا کردار ادا کر رہی ہے۔ مالیاتی لاگت میں سال بہ سال 42 فیصد اضافہ ہوا جس کی پشت پر رعایتی شرح میں متعدد اضافے کے ساتھ ساتھ کمپنی کے انتہائی مستعد سرمائے کے ڈھانچے میں اضافہ ہوا۔ اس کے ساتھ ساتھ سپر ٹیکس کے نفاذ نے NP مارجن 3.6 فیصد تک گرنے کے ساتھ نیچے کی لکیر کو نچوڑ دیا۔

مستقبل کا آؤٹ لک

آگے بڑھتے ہوئے، نئی شناخت شدہ برآمدی مقامات اور پاک روپے کی قدر میں کمی کی وجہ سے کمپنی کی فروخت میں اضافہ متوقع ہے جس کے نتیجے میں برآمدی فروخت پر زیادہ مارجن آئے گا۔ تاہم، مہنگے RNLG کے ساتھ مل کر خام مال کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے پیداوار کی بلند قیمت مارجن پر اپنا اثر ڈالتی رہے گی۔ پھر اعلی مالیاتی لاگت سے بھی توقع نہیں کی جاتی ہے کہ ڈسکاؤنٹ ریٹ میں اضافے کے ساتھ ساتھ سرمائے کے مضبوط ڈھانچے کی وجہ سے نچلے حصے میں کوئی سانس نہیں آئے گی کیونکہ کمپنی نئے BOPP لائن پروجیکٹ میں سرمایہ کاری کر رہی ہے جس کے 1QCY24 میں آپریشنل ہونے کی امید ہے۔ شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ کے ساتھ ساتھ سیمنٹ اور سٹیل کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے پراجیکٹ کی لاگت اپنے اصل تخمینہ 9 ارب روپے سے تجاوز کر رہی ہے۔ یہ نہ صرف کمپنی کے قرض سے ایکویٹی کے تناسب میں اضافہ کرے گا بلکہ اعلی ڈسکاؤنٹ ریٹ کے پس منظر کے درمیان TRIPF کی باٹم لائن کو بھی دبا دے گا۔