Policy rate hiked by 300bps to 20pc to tame inflation

کراچی: اسٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP) کی مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) نے افراط زر پر قابو پانے کے لیے جمعرات کو کلیدی پالیسی ریٹ میں 300 بیسس پوائنٹس (bps) کا اضافہ کر کے 20 فیصد کر دیا۔

کمیٹی نے بیرونی کھاتہ پر دباؤ کو کم کرنے اور درآمدی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے توانائی کے تحفظ کے اقدامات کی فوری ضرورت پر بھی زور دیا ہے۔

غیر متوقع مستقبل کے جھٹکوں کو چھوڑ کر، MPC نے نوٹ کیا کہ مالیاتی سختی کے فیصلے نے مستقبل کی بنیاد پر مثبت علاقے میں حقیقی شرح سود کو آگے بڑھایا ہے۔ MPC کا خیال ہے کہ اس فیصلے سے افراط زر کی توقعات کو لنگر انداز کرنے اور مالی سال 25 کے آخر تک 5-7 فیصد کے درمیانی مدت کے ہدف تک مہنگائی کو آگے بڑھانے میں مدد ملے گی۔

اسٹیٹ بینک کا کہنا ہے کہ ایم پی سی کا اجلاس پیشگی، اب 2 مارچ کو ہوگا۔

ایم پی سی کا ہنگامی اجلاس جمعرات کو منعقد ہوا اور اس کی صدارت گورنر اسٹیٹ بینک جمیل احمد نے کی جس میں اقتصادی اشاریے کا جائزہ لیا گیا اور اہم پالیسی ریٹ پر فیصلہ کیا گیا۔ شیڈول کے مطابق MPC 16 مارچ کو ہونا تھا، تاہم اقتصادی محاذ پر غیر یقینی پیش رفت کی وجہ سے، 2 مارچ کو ایک ہنگامی اجلاس بلایا گیا تاکہ افراط زر کی شرح میں اضافے کی وجہ سے معیشت کو درپیش خطرات سے نمٹنے کے لیے جائیں۔

میٹنگ کے دوران، MPC نے نوٹ کیا کہ حالیہ مالیاتی ایڈجسٹمنٹ اور شرح مبادلہ کی قدر میں کمی نے قریبی مدت کے افراط زر کے نقطہ نظر میں نمایاں بگاڑ پیدا کیا ہے اور افراط زر کی توقعات میں مزید اضافہ ہوا ہے، جیسا کہ سروے کی تازہ ترین لہر سے ظاہر ہوتا ہے۔

اس تناظر میں، MPC نے اس بات پر زور دیا کہ افراط زر کی توقعات کو اینکر کرنا اہم ہے اور ایک مضبوط پالیسی ردعمل کی ضمانت دیتا ہے۔ اس کے مطابق، کمیٹی نے پالیسی ریٹ میں 300 بیسس پوائنٹس کے اضافے سے 20 فیصد کرنے کا فیصلہ کیا جو کہ گزشتہ 26 سال کی بلند ترین سطح ہے۔ اس سے پہلے، اکتوبر 1996 میں پالیسی کی شرح 20 فیصد تھی۔ مجموعی طور پر، اس مالی سال کے دوران پالیسی کی شرح میں 625 bps کا اضافہ ہوا ہے کیونکہ جون 2022 میں یہ 13.75 تھی۔

کمیٹی کو توقع ہے کہ مہنگائی اگلے چند مہینوں میں مزید بڑھے گی کیونکہ ان ایڈجسٹمنٹ کا اثر گرنا شروع ہونے سے پہلے ہی ظاہر ہوتا ہے، اگرچہ بتدریج رفتار سے ہو۔ کمیٹی نے افراط زر کے نقطہ نظر پر بھی نظر ثانی کی ہے اور اب اس سال اوسط افراط زر نومبر 2022 کے 21-23 فیصد کے تخمینہ کے مقابلے میں اب 27-29 فیصد کی حد میں متوقع ہے۔

اجلاس کے بعد جاری کردہ مانیٹری پالیسی کے بیان کے مطابق، جنوری میں گزشتہ اجلاس کے دوران، کمیٹی نے بیرونی اور مالیاتی ایڈجسٹمنٹ سے افراط زر کے نقطہ نظر کے لیے قریبی مدت کے خطرات کو اجاگر کیا تھا۔ ان میں سے زیادہ تر خطرات عملی شکل اختیار کر چکے ہیں اور یہ جزوی طور پر فروری کے مہنگائی کے نتائج سے ظاہر ہوتے ہیں۔ فروری 2023 میں قومی سی پی آئی افراط زر بڑھ کر 31.5 فیصد تک پہنچ گیا ہے، جبکہ بنیادی افراط زر شہری علاقوں میں 17.1 فیصد اور دیہی باسکٹ میں 21.5 فیصد تک پہنچ گیا ہے۔

بیرونی طرف، MPC نے نوٹ کیا کہ کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ (CAD) میں خاطر خواہ کمی کے باوجود، خطرات بدستور برقرار ہیں۔ جنوری 2023 میں، CAD گر کر 242 ملین ڈالر رہ گیا، جو مارچ 2021 کے بعد سب سے کم سطح ہے۔ مجموعی طور پر، CAD جولائی-جنوری FY23 میں $3.8 بلین رہا، جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 67 فیصد کم ہے۔

اس بہتری کے باوجود، طے شدہ قرضوں کی ادائیگی اور بڑھتی ہوئی عالمی شرح سود اور گھریلو غیر یقینی صورتحال کے درمیان مالیاتی آمد میں کمی، FX ذخائر اور شرح مبادلہ پر دباؤ ڈالنا جاری رکھتی ہے۔

MPC نے نوٹ کیا کہ FX کے ذخائر کم ہیں اور بیرونی پوزیشن کو بہتر بنانے کے لیے ٹھوس کوششوں کی ضرورت ہے۔ اس سلسلے میں، IMF کی توسیعی فنڈ سہولت (EFF) کے تحت جاری 9ویں جائزے کے اختتام سے بیرونی شعبے کے قریب المدتی چیلنجوں سے نمٹنے میں مدد ملے گی۔

مزید برآں، MPC نے بیرونی کھاتے پر دباؤ کو کم کرنے اور دیگر شعبوں کی درآمدی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے توانائی کے تحفظ کے اقدامات کی فوری ضرورت پر زور دیا۔

حالیہ مالیاتی اقدامات بشمول جی ایس ٹی اور ایکسائز ڈیوٹی میں اضافہ، سبسڈی میں کمی، توانائی کی قیمتوں میں ایڈجسٹمنٹ، اور کفایت شعاری مہم سے توقع ہے کہ بصورت دیگر بڑھتے ہوئے مالی اور بنیادی خسارے پر قابو پانے میں مدد ملے گی۔

مزید برآں، مالیاتی استحکام معاشی استحکام کے لیے اہم ہے اور یہ درمیانی مدت میں افراط زر کو کم کرنے میں جاری مالیاتی سختی کی تکمیل کرے گا۔ کمیٹی نے اس بات پر زور دیا کہ قیمتوں میں استحکام کے مقصد کو حاصل کرنے کے تناظر میں کوئی بھی اہم مالیاتی کمی مانیٹری پالیسی کی تاثیر کو نقصان پہنچائے گی۔

MPC نے مالیاتی استحکام اور قریب المدت ترقی کے نقطہ نظر پر مزید مالیاتی سختی کے اثرات کا بھی جائزہ لیا۔ کمیٹی کا خیال ہے کہ مالیاتی استحکام کو لاحق خطرات بدستور موجود ہیں، اس لیے کہ مالیاتی اداروں کا وسیع پیمانے پر سرمایہ لگایا گیا ہے۔

ترقی پر، تاہم، ایک تجارتی بند موجود ہے. بہر حال، MPC نے اپنے پہلے کے نظریہ کو دہرایا کہ افراط زر کو کم کرنے کے قلیل مدتی اخراجات اس کو مضبوط کرنے کی اجازت دینے کے طویل مدتی اخراجات سے کم ہیں۔

کمیٹی نے اپنی اگلی میٹنگ 04 اپریل 2023 کو منعقد کرنے کا بھی فیصلہ کیا جو پہلے 27 اپریل 2023 کو ہونا تھا۔

رائٹرز نے مزید کہا: اسٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP) کی کلیدی شرح اب 20% پر کھڑی ہے، اکتوبر 1996 کے بعد اس کی بلند ترین سطح، صارفین کی قیمتوں میں افراط زر اب تقریباً 50 سال کی بلند ترین سطح پر ہے۔ رائٹرز کے ذریعہ پول کیے گئے سرمایہ کاروں نے 200 بی پی ایس کی شرح میں اضافے کی توقع کی تھی۔

\”ہم آنے والے مہینوں میں مزید 200bps اضافے کی توقع کرتے ہیں،\” کیپٹل اکنامکس نے ایک نوٹ میں کہا۔

اسٹیٹ بینک نے اپنی مانیٹری پالیسی کمیٹی (MPC) کی میٹنگ کو 16 مارچ کی اصل تاریخ سے آگے لایا تھا، مقامی میڈیا کے مطابق آئی ایم ایف کی فنڈنگ ​​جاری کرنے کے لیے شرح میں اضافہ ایک اہم ضرورت ہے۔

سی پی آئی 31.5 فیصد تک بڑھ گیا

ویکٹر سیکیورٹیز کے ایڈوائزری کے سربراہ سلیمان مانیہ نے کہا کہ اگرچہ سبسڈی کے خاتمے اور شرح مبادلہ کی کمزوری سے متعلق مالی اقدامات کے ساتھ سی پی آئی ممکنہ طور پر مزید بڑھ سکتا ہے، حکومت کو فوری طور پر سپلائی سائیڈ کو بہتر بنانے پر توجہ مرکوز کرنے کی ضرورت ہے، خاص طور پر خوراک اور زرعی اشیاء۔ اپنے حصے کے لیے، حکومت ٹیکسوں کے ذریعے اخراجات میں کمی اور محصول میں اضافہ کرنے کی کوشش کر رہی ہے، اور اس نے روپے کی قدر میں کمی کی اجازت دی ہے۔

سال بہ سال فروری میں پاکستان کا کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) 31.5 فیصد بڑھ گیا کیونکہ خوراک، مشروبات اور نقل و حمل کی قیمتوں میں 45 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا۔

آئی ایم ایف کے ساتھ پچھلے معاہدے کے نویں جائزے کے مطابق، عالمی قرض دہندہ پاکستان کو 1 بلین ڈالر سے زائد کی قسط جاری کرنے والا ہے۔

اسٹیٹ بینک نے ایک بیان میں کہا کہ جمعرات تک پاکستان کے مرکزی بینک کے زرمبادلہ کے ذخائر 3.814 بلین ڈالر تھے۔

اس کے پالیسی ریٹ کے بیان میں کہا گیا ہے کہ \”…بڑھتی ہوئی عالمی شرح سود اور گھریلو غیر یقینی صورتحال کے درمیان طے شدہ قرض کی ادائیگی اور مالیاتی آمد میں کمی FX کے ذخائر اور شرح مبادلہ پر دباؤ ڈالتی رہتی ہے۔\”

اس نے مزید کہا کہ ایف ایکس کے ذخائر کم ہیں اور بیرونی پوزیشن کو بہتر بنانے کے لیے ٹھوس کوششوں کی ضرورت ہے۔ جمعرات کو پاکستانی روپیہ امریکی ڈالر کے مقابلے میں تقریباً 6 فیصد گر گیا، آئی ایم ایف کے فنڈ کے اجراء پر کوئی وضاحت نہیں ہوئی۔

الحبیب کیپٹل مارکیٹس کے ایکویٹی کے سربراہ سعد رفیع نے کہا، \”روپے میں آج کی کمی اور پالیسی ریٹ میں اضافے کو IMF سے اگلی قسط کھولنے کی طرف ایک قدم کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔\”

MPC نے اپنی اگلی میٹنگ 27 اپریل کی بجائے 4 اپریل کو منعقد کرنے کا فیصلہ کیا۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2023