Kohat Cement Company Limited

کوہاٹ سیمنٹ کمپنی لمیٹڈ (PSX: KOHC) کو اسٹیٹ سیمنٹ کارپوریشن آف پاکستان نے 1984 میں قائم کیا تھا۔ 1992 میں حکومت نے کمپنی کی نجکاری کی۔ یہ کمپنی 1984 میں پاکستان کے اسٹاک ایکسچینج میں درج ہوئی تھی۔ کمپنی کے پاس 22.4 میگاواٹ کی صلاحیت کے اسٹینڈ بائی پاور پلانٹ کے علاوہ سفید اور سرمئی سیمنٹ کی لائن بھی ہے۔ 2002 میں، KOHC نے مقامی مارکیٹ کی خدمت کے ساتھ ساتھ برآمدی منڈیوں میں بھی قدم رکھا۔ اے این ایس کیپیٹل (پرائیویٹ) لمیٹڈ KOHC کی ہولڈنگ کمپنی ہے۔ کمپنی کی پیداواری سہولت کوہاٹ میں واقع ہے جس کا ہیڈ آفس لاہور میں ہے۔

شیئر ہولڈنگ کا نمونہ

30 جون 2022 تک، کمپنی کے پاس 200.86 ملین شیئرز بقایا ہیں جو 2542 شیئر ہولڈرز کے پاس ہیں۔ 55.08 فیصد شیئرز رکھنے والی ایسوسی ایٹڈ کمپنیاں، انڈرٹیکنگز اور متعلقہ فریق کمپنی کے سب سے بڑے شیئر ہولڈر ہیں۔ ڈائریکٹرز، سی ای او، ان کی شریک حیات اور نابالغ بچے کمپنی کے 17.09 فیصد شیئرز رکھتے ہیں۔ کمپنی میں میوچل فنڈز کا حصہ 14.15 فیصد ہے اس کے بعد عام لوگوں کے حصص 11.3 فیصد ہیں۔ باقی حصص شیئر ہولڈرز کے دیگر زمروں کے پاس ہیں جن میں انشورنس کمپنیاں، بینک، DFIs اور NBFIs، جوائنٹ اسٹاک کمپنیاں، NIT اور ICP وغیرہ شامل ہیں۔

تاریخی کارکردگی (2018-2022)

عالمی وبائی امراض کی وجہ سے 2020 میں کمی کے علاوہ KOHC کی ٹاپ لائن 2018 سے بہتر ہو رہی ہے۔ تاہم، یہ بات قابل غور ہے کہ اس کا حاشیہ سالوں میں کافی حد تک سکڑ گیا ہے۔ 2019 کے بارے میں بات کرتے ہوئے، کمپنی کی ٹاپ لائن میں سال بہ سال 16 فیصد اضافہ ہوا، تاہم، اس کی باٹم لائن، اس کے برعکس، سال بہ سال 17 فیصد تک اپنی بنیاد کھو گئی۔ سال کے دوران، KOHC کی فروخت سال بہ سال 4 فیصد اضافے کے ساتھ 2.35 ملین میٹرک ٹن تک پہنچ گئی جس میں 0.12 ملین میٹرک ٹن برآمدی فروخت شامل تھی۔ تاہم درآمدی کوئلے کی قیمت میں اضافے اور پاک روپے کی قدر میں کمی کی وجہ سے پیداواری لاگت میں زبردست اضافہ کمپنی کے لیے دوہرا نقصان ثابت ہوا۔ مزید برآں، پیکیجنگ میٹریل اور بجلی کی قیمتوں میں اضافہ بھی KOHC کی باٹم لائن کے لیے اچھا نہیں تھا۔ اس کو ختم کرنے کے لیے، 4QFY19 میں سیمنٹ کی قیمتیں بھی گر گئیں جس نے کمپنی کے منافع کو متاثر کیا۔ مجموعی منافع میں سال بہ سال 4 فیصد کمی کے ساتھ، GP مارجن 2018 میں 32 فیصد کے مقابلے 2019 میں 27 فیصد تک پہنچ گیا۔ دیگر اخراجات میں 2019 کے دوران سال بہ سال 48 فیصد اضافہ ہوا، بنیادی طور پر بڑے پیمانے پر زر مبادلہ کے نقصان کی وجہ سے پاک روپے کی قدر میں کمی کا حساب۔ OP مارجن 2018 میں 30 فیصد سے گر کر 2019 میں 24 فیصد رہ گیا۔ سال کے دوران اعلیٰ رعایتی شرح کے باوجود کمپنی اپنی مالیاتی لاگت پر قابو پانے میں کامیاب رہی۔ یہ 22:78 کے قرض سے ایکویٹی تناسب کے ساتھ کمپنی کے کم گیئر کیپٹل اسٹرکچر کی وجہ سے ہے۔ این پی مارجن 2018 میں 22 فیصد کے مقابلے 2019 میں 16 فیصد رہا۔

2020 نے ٹاپ لائن میں سال بہ سال 28 فیصد کی زبردست گراوٹ کے ساتھ کمپنی کو جھٹکا دیا جس میں حجم میں 1.3 فیصد سال بہ سال کمی اور سیمنٹ کی قیمتوں میں سال بہ سال 24 فیصد کمی کو ظاہر کیا گیا۔ 4QFY20 میں سیمنٹ کی قیمتوں میں کمی، تاہم، مارجن میں زیادہ مدد نہیں کر سکی۔ کمپنی نے 2020 میں مجموعی نقصان کا مارجن 0.2 فیصد درج کیا۔ کمپنی نے اپنے آپریٹنگ اخراجات کو کنٹرول میں رکھنے میں کوئی کسر نہیں چھوڑی۔ تاہم، دیگر آمدنی میں سال بہ سال 44 فیصد کمی کے ساتھ، KOHC کو 147 ملین روپے کا آپریٹنگ نقصان ہوا۔ سال کے دوران کم رعایتی شرح کے باوجود، مالیاتی لاگت میں 700 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا ہے جس کی وجہ سے سال کے دوران اس کی نئی سیمنٹ لائن کی تکمیل کے لیے طویل مدتی فنانسنگ حاصل کی گئی تھی۔ کمپنی نے 2020 میں خالص نقصان کا مارجن 3.9 فیصد درج کیا۔

2020 میں ہونے والے نقصانات عارضی ثابت ہوئے کیونکہ 2021 نے KOHC کو پچھلے سال کے نقصانات کی تلافی کی۔ ٹاپ لائن نے 113 فیصد سال بہ سال نمو کا دعویٰ کیا جس کی حمایت آف ٹیک میں 69.3 فیصد سال بہ سال نمو ہے۔ اس نمو کو رئیل اسٹیٹ سیکٹر کے لیے حکومتی اقدامات بشمول کم لاگت والے ہاؤسنگ پروجیکٹس اور سال کے دوران CPEC سے متعلق سرگرمیوں کے ساتھ سبسڈی والے ہاؤس فنانسنگ سے آگے بڑھا۔ سال کے دوران فروخت کی بہتر قیمتیں 2021 کے دوران KOHC کے GP مارجن کو 25 فیصد تک بڑھانے میں سب سے زیادہ چیری ثابت ہوئیں۔ KOHC نے مارکیٹ کی بڑھتی ہوئی طلب کا زیادہ سے زیادہ فائدہ اٹھایا کیونکہ اس کی نئی پیداوار لائن 2021 میں مکمل طور پر چل رہی تھی۔ دیگر اخراجات میں بڑے پیمانے پر سال کے دوران بنیادی طور پر اضافہ ہوا۔ زیادہ منافع کی وجہ سے WPPF اور WWF کے اخراجات کی وجہ سے۔ بلند شرح سود نے مالیاتی لاگت میں سال بہ سال 26 فیصد اضافے کی راہ ہموار کی، پھر بھی سنسنی خیز سیلز ریونیو نے تمام اخراجات کو جذب کر لیا اور اس کے نتیجے میں NP مارجن 14.5 فیصد رہا۔ کمپنی کے مارجن، اگرچہ 2020 میں خوفناک کمی کے بعد دوبارہ بحال ہوئے، تاہم، پھر بھی کمپنی کی طرف سے 2018 میں دیکھی گئی سطح سے مماثل نہیں ہو سکے۔

جب کہ 2022 نے ٹاپ لائن کے لحاظ سے ترقی کی رفتار کی پیروی کی، تاہم، نمو حجم کی قیادت کے بجائے قیمت کی قیادت میں تھی۔ 2022 میں مقامی اور گھریلو فروخت میں بالترتیب 0.5 فیصد اور 95.6 فیصد کی کمی واقع ہوئی ہے۔ تاہم، کوئلہ، بجلی اور پٹرولیم مصنوعات کی قیمتوں میں بے تحاشہ اضافے کو جذب کرنے کے لیے قیمتوں کو بلند رکھنا پڑا۔ کمپنی نے بین الاقوامی کوئلے کی بلند قیمتوں کے اثر کو کم کرنے کے لیے مقامی اور افغانی کوئلے کا مرکب استعمال کیا۔ اس طرح کے اقدامات نے KOHC کو سستی فروخت کے باوجود 2022 میں اپنے GP مارجن کو 30 فیصد تک بڑھانے کے قابل بنایا۔ اعلی ڈسکاؤنٹ ریٹ کا پس منظر کمپنی کے لیے فائدہ مند ثابت ہوا کیونکہ اس نے مالیاتی اثاثوں پر بڑے پیمانے پر آمدنی حاصل کی جس نے 2022 کے دوران اس کی دیگر آمدنی میں 300 فیصد سے زیادہ اضافہ کیا۔ آپریٹنگ اخراجات میں نمایاں اضافے کے باوجود سال کے لیے OP مارجن 29 فیصد تک پہنچ گیا۔ مالیاتی لاگت کافی حد تک قابو میں تھی جس میں سال کے دوران رعایت کی شرح میں متعدد اوپر کی نظرثانی کے باوجود سال بہ سال محض 4 فیصد اضافہ ہوا۔ KOHC کی باٹم لائن نے NP مارجن 15 فیصد کے ساتھ 44 فیصد سال بہ سال اضافہ درج کیا۔

حالیہ کارکردگی (1HFY23)

KOHC کی ٹاپ لائن نے 32 فیصد سال بہ سال نمو شائع کی، تاہم، اعلی تعمیراتی لاگت کے ساتھ، تعمیراتی سرگرمیوں میں کمی – سرکاری اور نجی دونوں شعبوں میں۔ ہم محفوظ طریقے سے یہ فرض کر سکتے ہیں کہ محصول میں اضافے کو حجم کی بجائے قیمتوں کی حمایت حاصل تھی۔ پاک روپے کی قدر میں کمی کی وجہ سے پیداوار کی زیادہ لاگت نے پیداواری لاگت کو نقصان پہنچایا۔ نتیجتاً GP مارجن 1HFY23 میں 29 فیصد تک گھٹ گیا جو گزشتہ سال اسی مدت میں 32 فیصد تھا۔ سرمایہ کاری پر بڑے پیمانے پر حاصل ہونے کی وجہ سے 285 فیصد کی سال بہ سال نمو کے ساتھ دیگر آمدنی، نیچے کی لکیر کو دباتی رہی۔ اچھی دوسری آمدنی نے آپریٹنگ اخراجات کی نمو کو متاثر کیا اور OP مارجن 1HFY23 میں تقریباً برقرار رہا۔ اعلیٰ رعایتی شرح کی وجہ سے مالیاتی لاگت میں سال بہ سال 45 فیصد اضافہ ہوا۔ پھر سپر ٹیکس کے نفاذ نے ٹیکسیشن چارجز کو بھی بڑھا دیا۔ باٹم لائن 1HFY23 میں سال بہ سال 25 فیصد بڑھ کر NP مارجن میں 100 bps کی کمی کے ساتھ 19 فیصد تک پہنچ گئی۔

مستقبل کے امکانات

آگے بڑھتے ہوئے، توقع کی جاتی ہے کہ طلب برقرار رہے گی کیونکہ تعمیراتی سرگرمیاں کمزور ہیں اور معیشت کے مستحکم ہونے تک اس کی بحالی کی امید نہیں ہے جو مستقبل قریب میں ہوتا دکھائی نہیں دیتا۔ تاہم، اعلی قیمتوں کی طاقت سیمنٹ سیکٹر کی ٹاپ لائن کو بچانے کے لیے آتی ہے۔ سیمنٹ سیکٹر کو جلد ہی اپنی بلند قیمتوں پر نظرثانی کرنی ہوگی اگر وہ مانگ میں کمی کے دباؤ سے نمٹنا چاہتا ہے۔ مانگ میں کمی اور کوئلے کی گرجتی قیمتوں کے ساتھ ساتھ بجلی اور توانائی کے ٹیرف سیمنٹ کمپنیوں کے لیے نقصان ہی رہیں گے۔