Indus Motors Company Limited

انڈس موٹرز کمپنی لمیٹڈ (PSX: INDU) کو پاکستان میں 1989 میں ہاؤس آف حبیب، ٹویوٹا موٹر کارپوریشن (TMC) اور ٹویوٹا سوشو کارپوریشن آف جاپان کی کچھ کمپنیوں کے درمیان ایک مشترکہ منصوبے کے طور پر شامل کیا گیا تھا۔ کمپنی پاکستان میں ٹویوٹا برانڈ کی گاڑیاں تیار اور مارکیٹ کرتی ہے۔ مسافر کاروں کے حصے میں، INDU کرولا اور یارِس کی کئی قسمیں تیار کرتا ہے۔ ہلکی کمرشل گاڑیوں کے حصے میں، اس میں Hilux ہے اور اسپورٹس یوٹیلیٹی وہیکل کے حصے میں، اس میں Fortuner ہے۔ پورٹ قاسم، کراچی میں واقع اپنی مینوفیکچرنگ سہولت کے ساتھ، کمپنی ملک بھر میں 50 آزاد 3S ڈیلرشپ کے مضبوط نیٹ ورک کے ذریعے ملک بھر میں اپنی مصنوعات فروخت کرتی ہے۔ کمپنی نے اپنی پیداواری صلاحیت میں متاثر کن اضافہ دکھایا ہے جو کہ 1993 میں اپنے قیام کے وقت 20 یونٹس سے 280 یونٹس فی دن ہے۔

شیئر ہولڈنگ کا نمونہ

30 جون 2022 تک، INDU کے پاس 78.6 ملین شیئرز کا بقایا شیئر کیپٹل ہے جو کہ متنوع زمروں سے تعلق رکھنے والے 4192 شیئر ہولڈرز کی ملکیت ہے۔ غیر ملکی سرمایہ کار/کمپنیاں، جن کے پاس 79 فیصد سے زیادہ شیئرز ہیں، INDU کے سب سے بڑے شیئر ہولڈر ہیں۔ اس زمرے کی قیادت بیرون ملک مقیم پاکستانی سرمایہ کار کرتے ہیں اس کے بعد ٹویوٹا موٹر کارپوریشن اور ٹویوٹا سوشو کارپوریشن کا نمبر آتا ہے۔ شیئر ہولڈر کے اس زمرے کے بعد منسلک کمپنیاں، انڈرٹیکنگز اور متعلقہ فریق آتے ہیں جن کے پاس INDU کے 6.25 فیصد حصص ہیں۔ عام لوگوں کی کمپنی میں 5.63 فیصد حصہ داری ہے۔ انشورنس کمپنیوں کے پاس INDU کے 2.36 فیصد حصص ہیں اس کے بعد بینک، DFI اور NBFIs کے پاس 2.06 فیصد حصص ہیں۔ مضاربہ اور میوچل فنڈز کمپنی کے 1.23 فیصد شیئر ہولڈنگ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ باقی حصص دوسرے زمروں کے شیئر ہولڈرز کے پاس ہیں۔

تاریخی کارکردگی (2018-2022)

INDU کی والیومیٹرک سیلز اور ٹاپ لائن 2018 سے اوپر کی طرف سفر کر رہی ہے سوائے 2020 میں کمی کے جہاں ایک عالمی بحران سامنے آیا جس نے معیشت کو تو تقریباً تمام شعبوں کو متاثر کیا۔ 2020 میں، کمپنی نے 28,837 یونٹس فروخت کیے جو 2019 کے مقابلے میں 56 فیصد کم تھے، نتیجتاً، ٹاپ لائن میں سال بہ سال 45 فیصد کمی واقع ہوئی۔

واضح رہے کہ کمپنی کا مارجن 2018 سے سکڑ رہا ہے سوائے 2021 میں معمولی اضافے کے جو کہ وہ سال تھا جب معیشت COVID-19 کے جھٹکوں سے ٹھیک ہو رہی تھی۔ INDU نے 57,731 CKD اور CBU یونٹس فروخت کیے جو کہ 2020 کے فروخت کے حجم سے 100 فیصد زیادہ تھے۔ 2021 میں، کمپنی نے کرولا، Hilux اور Fortuner کے فیس لفٹ ماڈل متعارف کرائے تھے۔ مزید برآں، 2020 میں متعارف کرائی گئی ٹویوٹا یارس کی وسیع تر قابل قبولیت نے بھی والیومیٹرک نمو میں اضافہ کیا۔ سال کے دوران، INDU نے نیا Corolla Altis – X پیکیج بھی متعارف کرایا۔ نتیجتاً، INDU نے 2021 میں 108 فیصد کی سرفہرست ترقی کا دعویٰ کیا۔ سال کے لیے GP مارجن 2020 میں 8.6 فیصد سے بڑھ کر 2021 میں 9.3 فیصد ہو گیا۔ ایک اور عنصر جس نے نیچے کی لکیر کو دبایا وہ دوسری آمدنی میں شاندار اضافہ تھا جو کمپنی کی بہتر فنڈ پوزیشن کی وجہ سے پلیسمنٹ پر واپسی کے بعد آیا۔ 2021 کے دوران کم ڈسکاؤنٹ ریٹ کے پس منظر کے باوجود، سال کے دوران پلانٹ اور آلات میں سرمایہ کاری اور تجارت اور دیگر قابل ادائیگیوں کے لیے قرضے لینے کی وجہ سے مالیاتی لاگت میں سال بہ سال 56 فیصد اضافہ ہوا، تاہم، ایکویٹی حمایت یافتہ سرمائے کا ڈھانچہ، مالیاتی لاگت سے نیچے کی لکیر میں زیادہ فرق نہیں پڑتا۔ کمپنی کی باٹم لائن میں سال بہ سال 2021 میں 152 فیصد اضافہ ہوا جس کے ساتھ NP مارجن 7.16 فیصد ہو گیا جو 2020 میں 5.9 فیصد تھا۔

INDU نے 2022 میں سال بہ سال 54 فیصد کی ٹاپ لائن نمو پوسٹ کی جو کہ قیمتوں میں اضافے کے ساتھ فروخت کے حجم میں 31 فیصد اضافے کی پشت پر ہے۔ تاہم، افراط زر، فریٹ چارجز اور امریکی ڈالر اور ین کے مقابلے پاکستانی روپے کی قدر میں کمی کی وجہ سے پیداواری لاگت کمپنی کے مارجن کے لیے اچھی نہیں تھی۔ سال کے لیے جی پی مارجن 6.7 فیصد رہا۔ ٹویوٹا موٹر کارپوریشن اور ٹویوٹا ڈائی ہاٹسو انجینئرنگ اینڈ مینوفیکچرنگ کمپنی لمیٹڈ کو ادا کی جانے والی رائلٹی جس میں INDU کی فروخت کی لاگت کا ایک بہت بڑا حصہ شامل ہے سال کے دوران تقریباً دوگنا ہو گیا۔ اعلی رعایتی شرح کے درمیان مالی اور غیر مالیاتی اثاثوں پر واپسی کی وجہ سے دیگر آمدنی میں اضافہ ہوا۔ کمپنی رعایت کی شرح میں اضافے کے باوجود اپنی مالیاتی لاگت کو کم کرنے میں کامیاب رہی۔ یہ اس لیے ممکن ہوا کیونکہ کمپنی اپنے آپریشنز کو بنیادی طور پر ایکویٹی اور ورکنگ کیپیٹل کے ذریعے مالیاتی لاگت کو متناسب طور پر نہ ہونے کے برابر بناتی ہے۔ 2022 کی باٹم لائن میں سال بہ سال 23 فیصد اضافہ ہوا، تاہم، NP مارجن پچھلے سال کے 7.16 فیصد سے گھٹ کر 5.7 فیصد رہ گیا۔

حالیہ کارکردگی (1HFY23)

تقریباً تمام زیر غور سالوں میں کمپنی کی طرف سے حاصل کی گئی ٹاپ لائن اور والیومیٹرک نمو کے مقابلے میں، 2023 2020 کی طرح ہی کہانی سنا رہا ہے۔ ٹاپ لائن 1HFY23 میں سال بہ سال 36 فیصد سکڑ گئی۔ زیادہ فروخت ہونے والی قیمتوں کے ساتھ، ٹاپ لائن پلنگ یقینی ہے کہ کم والیومیٹرک سیلز کا نتیجہ ہے۔ اس عرصے کے دوران، اقتصادی سرگرمیوں کی سست روی اور افراط زر کے بلند دباؤ کے ساتھ ساتھ CKD یونٹس کی درآمد پر پابندیوں کی وجہ سے کمپنی کی طرف سے محدود پیداواری حجم کی وجہ سے صارفین کی طرف سے مانگ میں کمی تھی۔

2017 کے بعد پہلی بار، کمپنی نے روپے کا مجموعی نقصان ریکارڈ کیا ہے۔ 1HFY23 میں 2848 ملین روپے گزشتہ سال اسی مدت میں 12,336 روپے کے مجموعی منافع کے مقابلے میں۔ کم فروخت کا حجم اور پیداوار کی زیادہ لاگت خاص طور پر کرنسی کی قدر میں کمی کے درمیان قیمتوں میں اضافے سے زیادہ وزن نہیں کیا جا سکا اور اس کے نتیجے میں مجموعی نقصان ہوا۔ بالکل متوقع طور پر، دیگر آمدنی نے باٹم لائن کو بچایا جو اگرچہ سال بہ سال 74 فیصد کم ہوئی، پھر بھی 2628 ملین روپے کا خالص منافع حاصل کرنے میں کامیاب رہی۔

1HFY23 کے لیے NP مارجن 3 فیصد رہا جو گزشتہ سال کی اسی مدت میں 7.5 فیصد تھا۔

مستقبل کا آؤٹ لک

کمپنی کی حجمی فروخت میں شدید دباؤ کے ساتھ مارجن کے ساتھ مزید گرنے کی توقع ہے کیونکہ آٹوموبائل کمپنیاں CKD یونٹس کی درآمد پر پابندیوں کی وجہ سے اپنا کام کم یا معطل کر رہی ہیں۔ مزید برآں، شدید معاشی بدحالی کی وجہ سے مقامی صارفین کی طرف سے مانگ میں کمی ہے۔ پاک روپے کی قدر میں کمی نے آٹو کمپنیوں کو مہنگائی کی لہر کے درمیان قیمتیں ان صارفین تک پہنچانے پر مجبور کر دیا ہے جن کی قوت خرید پہلے ہی کم ہے۔