INDU: The more things change

کچھ بھی نہیں، کم از کم ایک بڑے معاشی بحران سے، ایسا لگتا ہے کہ واقعی انڈس موٹرز (PSX: INDU) جیسی کمپنی کو نقصان پہنچا ہے۔ پاکستان میں ٹویوٹا اسمبلر نے مالی سال کی پہلی دو سہ ماہیوں میں منفی مجموعی مارجن ریکارڈ کیا (1Q:-6%، 2Q:-1%) لیکن پھر بھی مالی سال کی پہلی ششماہی میں مثبت خالص مارجن کو تبدیل کرنے میں کامیاب رہا۔ -3 فیصد پر؛ بعد از ٹیکس آمدنی میں تقریباً 3 ارب روپے کمائے۔ تاریخی طور پر، یہ انڈس موٹرز کے لیے بہت زیادہ نہیں ہے، لیکن یہ دیکھتے ہوئے کہ حجم میں سال بہ سال 52 فیصد کمی واقع ہوئی ہے، اور کمپنی نے بہت سے کام کے دنوں کے لیے پلانٹس کو غیر فعال رکھا ہے، مثبت آمدنی کو تبدیل کرنا کچھ کم نہیں ہے۔ شیئر ہولڈرز کے لیے لاجواب۔

گزشتہ سال کے دوران کاریں انتہائی مہنگی ہو گئی ہیں — مثال کے طور پر، INDU کے لیے فروخت ہونے والی فی یونٹ آمدنی میں 34 فیصد اضافہ ہوا — لیکن اس کے باوجود کار خریداروں کو ڈیلرشپ پر جانے سے نہیں روکا جا سکتا۔ حجم میں کمی ممکنہ طور پر ممکنہ طور پر ممکنہ کار خریداروں کے نچلے پیروں کی ٹریفک سے آئی ہو، لیکن زیادہ تر، یہ سپلائی سائیڈ رکاوٹیں ہیں جنہوں نے مانگ کو گھٹا دیا ہے۔ پہلے درآمدی کوٹہ اسمبلرز پر لگایا گیا اور بعد میں مکمل سپلائی چین رک گیا کیونکہ ملک کے پاس درآمدات کی ادائیگی کے لیے ڈالر ختم ہو گئے۔ ہزاروں اشیاء اب بھی بندرگاہ پر پھنسی ہوئی ہیں جو صاف ہونے کے منتظر ہیں۔ اس نے انڈس موٹرز جیسے کھلاڑیوں کو آخر میں دنوں کے لیے دکان بند کرنے کی ضرورت پیش کی۔ تاہم، زیادہ قیمتوں نے محصولات میں اتنی کمی نہیں ہونے دی جتنی مقدار میں۔

اخراجات ایک اور کہانی ہیں۔ روپے کی قدر میں کمی اور مجموعی افراط زر نے فی یونٹ قیمتوں میں 52 فیصد اضافہ کیا۔ اس لیے مارجن کو منفی زون میں ڈال دیا گیا جو پچھلے سال کی پہلی ششماہی میں 9 فیصد تھا۔ تاہم، کمپنی کے پاس قرض کی بڑی کتاب نہیں ہے — مالیاتی اخراجات نہ ہونے کے برابر ہیں — جب کہ اوور ہیڈز اور دیگر چارجز آمدنی کے 2 فیصد پر مسلسل کم رہے ہیں۔ یہ تاریخی طور پر بھی معمول سے باہر نہیں ہے۔ دریں اثنا، کمپنی کی \”دوسری آمدنی\” اس مدت کے دوران سنسنی خیز رہی – 2.3 گنا نیچے کی لائن کو دبانا یعنی دیگر آمدنی ٹیکس سے پہلے کی آمدنی کے دوگنا سے زیادہ تھی۔ دوسری آمدنی کمپنی کی قلیل مدتی سرمایہ کاری اور بینک میں کیش ایڈوانسز سے حاصل ہوتی ہے جو شرح سود کے مطابق منافع کی شرح کماتی ہے — جو کہ زیادہ ہے۔ روپے کے لحاظ سے، دوسری آمدنی میں گزشتہ سال کے مقابلے 1HFY23 میں 89 فیصد اضافہ ہوا۔ اس نے انڈس موٹرز کے لیے حتمی آمدنی میں نمایاں مدد کی۔

1HFY23 میں اب تک کمپنی کی ڈیویڈنڈ کی ادائیگی 55 فیصد ہے جو کہ گزشتہ 10 ادوار میں 57 فیصد کے اوسط نصف سال کی ادائیگی کے تناسب کے قریب ہے۔ ابھی، کمپنی اعتماد کا اشارہ دے رہی ہے اور کسی ملازم کو فارغ کرنے کا ارادہ نہیں رکھتی۔ تاہم، اگر یہ صورت حال برقرار رہتی ہے، یہاں تک کہ اگر انڈس موٹرز اپنے ملازمین کو برطرف نہیں کرتی ہے، تو کم حجم حصوں کے مینوفیکچررز کو نقصان پہنچائے گا- خاص طور پر چھوٹے۔ اور پارٹس بنانے والے جبکہ اس نے ایک ماہ میں تیسری بار قیمتوں میں اضافہ کیا ہے جو ممکنہ طور پر ان نقد خریداروں کو بند کر سکتا ہے جو اب بھی تیار اور قابل ہیں۔ یہ کہہ کر، کوئی بھی امیر کی قوت خرید کو کم نہیں سمجھ سکتا، خاص طور پر جب ٹویوٹا کاریں سرمایہ کاری کی خریداری کے طور پر مشہور ہیں — بہت سے لوگوں کا ماننا ہے کہ لگژری کاریں پیسہ پارک کرنے کے لیے ایک اچھی جگہ ہیں۔ تاہم یہ سب کچھ اس وقت عمل میں آئے گا جب سپلائی کی پابندیاں نرم ہو جائیں گی۔ انڈس موٹرز کو امید کرنی چاہیے کہ وہ ایسے وقت تک صنعت کی حرکیات کو بہت زیادہ نقصان سے بچائے گی۔