Cherat Packaging Limited

Cherat Packaging Limited (PSX: CPPL) کو 1989 میں ایک پبلک لمیٹڈ کمپنی کے طور پر شامل کیا گیا تھا۔ کمپنی کاغذ کی بوریوں، پولی پروپیلین بیگز اور لچکدار پیکیجنگ مواد کی تیاری، مارکیٹنگ اور فروخت میں مصروف ہے۔ CPPL کی پیداواری صلاحیت 265 ملین کاغذی تھیلوں اور 195 ملین پولی پروپیلین تھیلوں کی سالانہ ہے۔ یہ پاکستان کی سیمنٹ انڈسٹری کو پیکیجنگ میٹریل کا سب سے بڑا فراہم کنندہ ہے جس میں کرافٹ پیپر اور پولی پروپیلین گرینولز سے بنے بیگ شامل ہیں۔ مزید برآں، CPPL نے چینی، کیمیکلز اور دیگر متعلقہ صنعتوں کو پیکیجنگ میٹریل فراہم کرکے اپنے کاروباری افق کو وسعت دی ہے۔

شیئر ہولڈنگ کا نمونہ

30 جون 2022 تک، CPPL کے پاس 42.5 ملین شیئرز کا بقایا حصص سرمایہ ہے جو 1674 شیئر ہولڈرز کے پاس ہے۔ 38.2 فیصد شیئر ہولڈنگ کے ساتھ کمپنی میں سب سے زیادہ حصہ مقامی عام لوگوں کے پاس ہے۔ اس کے بعد متعلقہ کمپنیاں، انڈرٹیکنگز اور متعلقہ فریق ہیں جن کے پاس تقریباً 37 فیصد شیئرز ہیں۔ بیمہ کمپنیاں CPPL کے 10.17 حصص کی مالک ہیں۔ ڈائریکٹرز، سی ای او، ان کی شریک حیات اور نابالغ بچوں کے پاس 4.7 فیصد حصہ داری ہے۔ بینکوں، DFIs اور NBFIs کے حصص 1.77 فیصد ہیں اس کے بعد مضاربہ اور میوچل فنڈز کے حصص 1.11 فیصد ہیں۔ باقی حصص دوسرے زمروں کے شیئر ہولڈرز کے پاس ہیں۔

تاریخی کارکردگی (2018-2022)

جب کہ CPPL کی ٹاپ لائن 2018 سے اوپر کی طرف سفر کر رہی ہے، اس کی باٹم لائن اسی رفتار کی پیروی نہیں کر سکی اور 2019 اور 2020 میں گر گئی اور پھر 2021 میں بڑے پیمانے پر تبدیلی اور 2022 میں معمولی اضافے پر فخر کیا۔

2019 میں، CPPL نے محصولات میں سال بہ سال معقول 14 فیصد اضافہ کیا جو کہ پیداواری لاگت میں اضافے کی وجہ سے قیمتوں میں اضافے کے ساتھ ساتھ بہتر والیوم کی وجہ سے آیا۔ GP مارجن 2018 میں 15.5 فیصد سے 2019 میں 17.3 فیصد ہو گیا۔ آپریٹنگ اخراجات میں افراط زر کے مطابق اضافہ ہوا، پھر بھی کمپنی اپنے OP مارجن کو 2018 میں 12.6 فیصد سے 2019 میں 14.4 فیصد تک بہتر کرنے میں کامیاب رہی۔ سال کے دوران سی پی پی ایل کی مالیاتی لاگت میں بڑے پیمانے پر اضافہ تھا۔ 2019 کے دوران، کمپنی نے اپنی ورکنگ کیپیٹل کی ضروریات کو پورا کرنے اور طویل مدتی منصوبوں میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے بالترتیب قلیل مدتی اور طویل مدتی قرضے حاصل کیے ہیں۔ اس نے مارک اپ کی بڑھتی ہوئی شرحوں کے ساتھ اس کی مالی لاگت میں 295 فیصد اضافہ کیا۔ ٹیکس کے بعد منافع میں سال بہ سال 21 فیصد کمی واقع ہوئی ہے جس کے ساتھ NP مارجن 2019 میں 7 فیصد ہو گیا ہے جبکہ پچھلے سال کے 10 فیصد کے مقابلے میں۔

2020 کی خصوصیت عالمی وبائی بیماری کے پھیلنے سے تھی جس نے معمول کی کاروباری سرگرمیاں روک دیں۔ جبکہ CPPL کی ٹاپ لائن 2020 میں سال بہ سال 17 فیصد بڑھی، یہ کم نہیں ہو سکی جس کے نتیجے میں مجموعی منافع میں سال بہ سال 16 فیصد کمی واقع ہوئی۔ آمدنی میں اضافہ بنیادی طور پر بڑھتی ہوئی قیمتوں اور برآمدی فروخت میں معمولی اضافے کی وجہ سے ہوا جب کہ مقامی فروخت کم رہی۔ چونکہ کمپنی 75 فیصد درآمد شدہ خام مال استعمال کرتی ہے، پاک روپے کی قدر میں کمی کے نتیجے میں خام مال کی قیمت میں زبردست اضافہ ہوا، نتیجتاً، GP مارجن بھی 2020 میں 12.4 فیصد تک گر گیا۔ سست اقتصادی سرگرمی اور خاموش فروخت کے باوجود، تقسیم CPPL کے نئے لچکدار پیکیجنگ ڈویژن میں کلائنٹ کے تعلقات اور برانڈ کی نمائش کی وجہ سے اخراجات میں اضافہ ہوا۔ 2020 میں OP مارجن کم ہو کر 9.3 فیصد ہو گیا۔ 3QFY20 تک رعایت کی شرح میں اضافے کے ساتھ ساتھ کام کرنے والے سرمائے کی ضرورت اور لچکدار پیکیجنگ پروجیکٹ میں سرمایہ کاری کے باعث مالیاتی لاگت بڑھ گئی۔ باٹم لائن میں سال بہ سال 88 فیصد کمی واقع ہوئی ہے جس کے ساتھ NP مارجن 2020 میں 0.7 فیصد کے سب سے کم ایب کو چھو رہا ہے۔

2021 CPPL کے لیے سب سے خوش قسمت سال معلوم ہوتا ہے جہاں اس نے نہ صرف اس کی باٹم لائن کو 11 گنا سے زیادہ بڑھایا؛ اس نے اپنا مارجن بھی دوبارہ حاصل کر لیا جو 2020 میں بہت کم ہوا۔ 2021 کے دوران، کمپنی نے اپنی سیلز کے حجم میں 23 فیصد اضافہ درج کیا جس کے ساتھ مقامی سیلز اور ایکسپورٹ سیلز بالترتیب 318.75 ملین بیگز 15.47 ملین بیگز پر پہنچ گئے۔ لچکدار پیکیجنگ ڈویژن بھی 2021 میں 4.65 ملین کلوگرام کی فروخت کے حجم کے ساتھ پیچھے ہٹ گیا جو پچھلے سال کے 4.3 ملین کلوگرام تھا۔ بہتر فروخت سال کے دوران تعمیراتی سرگرمیوں میں اضافے کے ساتھ ساتھ COVID-19 کے بعد عام معاشی سرگرمیاں زور پکڑنے کا نتیجہ تھیں۔ GP مارجن 2021 میں 17.2 فیصد رہا۔ جب کہ تقسیم اور انتظامی اخراجات میں افراط زر کے مطابق اضافہ ہوا، دیگر اخراجات میں سال بہ سال 68 فیصد اضافہ ہوا جس کی وجہ سے ورکرز کے منافع میں حصہ داری فنڈ اور ورکرز ویلفیئر فنڈ میں اضافہ ہوا۔ بہتر منافع. دیگر آمدنی میں بھی 65 فیصد سال بہ سال متاثر کن اضافہ ہوا جس کی وجہ سے حکومتی گرانٹ کو بڑھاوا دیا گیا، جائیداد، پلانٹ اور آلات کو ضائع کرنے پر فائدہ اور متعلقہ کمپنی – چیراٹ سیمنٹ لمیٹڈ کی جانب سے شاندار منافع بخش آمدنی۔ مالیاتی لاگت جو 2020 تک بڑھ رہی تھی نے 2021 میں رعایت کی شرح میں کمی اور سال کے دوران کمپنی کے ذریعہ کم لاگت اجرت کی مالیاتی سہولت حاصل کرنے کی وجہ سے کچھ مہلت دکھائی۔ این پی مارجن 2021 میں 7.6 فیصد رہا۔

2022 کو لچکدار پیکیجنگ ڈویژن میں متاثر کن کارکردگی کے ساتھ نمایاں کیا گیا جس میں فروخت کے حجم میں سال بہ سال 25 فیصد اضافہ ہوا۔ اس کے برعکس، کاغذ اور پی پی بیگز ڈویژن نے مقامی سیمنٹ کی طلب میں کمی کے ساتھ ساتھ بلک سیمنٹ کے استعمال کی وجہ سے فروخت کے حجم میں سال بہ سال 9 فیصد کمی کی جس سے پیکیجنگ مواد کی طلب میں کمی واقع ہوتی ہے۔ پاک روپے کی قدر میں کمی کے نتیجے میں خام مال کی قیمتوں میں اضافہ ہوا۔ تاہم، کمپنی اسے صارفین تک پہنچانے میں کامیاب رہی جس کے نتیجے میں فروخت کے کم حجم کے باوجود GP مارجن جمود کا شکار رہا۔ دیگر اخراجات میں کمی اور دیگر آمدنی میں اضافے کی وجہ سے 2022 میں OP مارجن بھی معمولی طور پر کم ہو کر 13.9 فیصد ہو گیا جو پچھلے سال 14.1 فیصد تھا۔ رننگ فنانس کے بڑھتے ہوئے استعمال کے ساتھ ساتھ زیادہ ڈسکاؤنٹ ریٹ نے CPPL کی مالیاتی لاگت کو بڑھا دیا۔ مزید برآں، ٹیکس اقدامات میں تبدیلیوں کے نتیجے میں سال کے لیے ٹیکس کے اخراجات میں اضافہ ہوا۔ 2022 میں باٹم لائن میں سال بہ سال 4 فیصد اضافہ ہوا، تاہم، NP مارجن گر کر 6.6 فیصد رہ گیا۔

حالیہ کارکردگی (1HFY23)

1HFY23 کے دوران، CPPL نے اپنی ٹاپ لائن میں سال بہ سال 20 فیصد اضافہ کیا۔ اگرچہ کمپنی کی طرف سے تفصیلی مالیاتی بیانات شائع نہیں کیے گئے ہیں، ہم محفوظ طریقے سے یہ فرض کر سکتے ہیں کہ کم PSDP اخراجات کے ساتھ ساتھ نجی شعبے کی تعمیراتی سرگرمیوں کی وجہ سے سیمنٹ کی کم طلب کے درمیان، سرفہرست نمو حجم کی قیادت سے زیادہ قیمت پر تھی۔ پیداوار کی اونچی لاگت نے محصولات کی نمو پر سایہ ڈالا جس کے نتیجے میں مجموعی منافع میں 12 فیصد سال بہ سال کمی واقع ہوئی جس میں GP مارجن 1HFY23 کے دوران 13 فیصد تک پہنچ گیا جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے دوران 18 فیصد تھا۔ دیگر اخراجات اور دیگر آمدنی بڑھتی ہوئی تقسیم اور منتظم کے اخراجات کے درمیان نچلے حصے میں سانس فراہم کرتی ہے۔ پھر بھی، آپریٹنگ منافع میں سال بہ سال 13 فیصد کی کمی واقع ہوئی۔ اعلی رعایتی شرح کے ساتھ ساتھ قرض لینے کی بڑھتی ہوئی ضروریات کی وجہ سے مالیاتی لاگت میں بے پناہ نمو نے نچلی سطح پر اپنا اثر ڈالا جو 1HFY23 میں سال بہ سال 63 فیصد کی کمی کے ساتھ NP مارجن 1HFY22 میں 8.4 فیصد کے مقابلے میں 2.6 فیصد رہا۔

مستقبل کا آؤٹ لک

آگے بڑھتے ہوئے، جیسا کہ سیمنٹ سیکٹر کو پبلک سیکٹر کے اخراجات میں کمی کی وجہ سے دباؤ کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے، درآمدی پابندی اسٹیل ریبار اور تعمیراتی مواد کی سپلائی میں رکاوٹ ہے نیز نجی شعبے کی کم تعمیراتی سرگرمی، CPPL کو توقع ہے کہ طلب میں کمی کا سامنا کرنا پڑے گا۔ مزید برآں، مارجن کے دوبارہ بڑھنے کی بھی توقع نہیں ہے کیونکہ پاک روپے کی قدر میں کمی کی وجہ سے پیداواری لاگت کے ساتھ ساتھ اعلی رعایتی شرح کی وجہ سے اعلی مالیاتی لاگت منافع کو نچوڑنا جاری رکھے گی۔ تمام نظریں سیلاب سے متعلق اخراجات پر ہیں، جو کہ اگر پورا ہوتا ہے تو سیمنٹ کی صنعت کی مانگ میں کمی آئے گی، جس سے پیکیجنگ انڈسٹری کی مانگ پیدا ہوگی۔