برج واٹر نے خبردار کیا ہے کہ امریکی افراط زر کی لڑائی ختم نہیں ہوئی ہے۔

امریکی افراط زر کی تازہ ترین معلومات حاصل کریں۔

ہم آپ کو ایک بھیجیں گے۔ myFT ڈیلی ڈائجسٹ تازہ ترین کو راؤنڈ اپ ای میل امریکی افراط زر ہر صبح خبر.

دنیا کے سرفہرست ہیج فنڈز میں سے ایک کے سرمایہ کاری کے سربراہ نے خبردار کیا ہے کہ مہنگائی کے ساتھ امریکی جنگ ابھی ختم نہیں ہوئی، اور اگلے سال فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں تیزی سے کٹوتیوں پر شرطیں قبل از وقت ہیں۔

برج واٹر ایسوسی ایٹس کے شریک چیف انویسٹمنٹ آفیسر، باب پرنس کے تبصرے، اسٹاک اور بانڈز میں اس ہفتے کی عالمی ریلی پر ٹھنڈا پانی ڈالتے ہیں، جو کہ سالانہ ظاہر ہونے والے اعداد و شمار میں ریلیف کی وجہ سے پیدا ہوا تھا۔ امریکی مہنگائی گر گئی تھی۔ جون میں 3 فیصد کی دو سال سے زیادہ کی کم ترین سطح پر۔

پرنس ایٹ برج واٹر، جو 125 بلین ڈالر کا انتظام کرتا ہے، نے کہا کہ مارکیٹوں کا یہ خیال کرنا غلط تھا کہ فیڈ جلد ہی مانیٹری پالیسی کو آسان کر دے گا۔ انہوں نے فنانشل ٹائمز کو بتایا کہ “فیڈ کمی نہیں کرے گا۔” “وہ وہ نہیں کریں گے جو اس کی قیمت ہے۔”

فیوچر مارکیٹس میں قیمتوں کا تعین اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ سرمایہ کاروں کو خزاں تک فیڈ کی موجودہ ہدف کی حد 5 سے 5.25 فیصد سے ایک اور 0.25 فیصد پوائنٹ کی شرح میں اضافے کی توقع ہے۔ اگلے 12 مہینوں میں وہ توقع کرتے ہیں کہ مرکزی بینک نومبر 2024 تک قرض لینے کے اخراجات کو چھ گنا کم کرکے تقریباً 3.8 فیصد تک لے جائے گا۔

اس ہفتے کے مہنگائی کے اعداد و شمار کے بعد تاجروں نے شرح میں کمی پر اپنی شرطیں بڑھا دیں۔ اگرچہ ہیڈ لائن افراط زر میں تیزی سے کمی واقع ہوئی، بنیادی افراط زر – جس میں غیر مستحکم خوراک اور توانائی کے شعبے شامل ہیں اور فیڈ کی طرف سے بہت قریب سے دیکھا جاتا ہے – زیادہ آہستہ آہستہ گر کر 4.8 فیصد پر آ گیا۔ بنیادی شرح خاص طور پر فیڈ کے 2 فیصد کے بیان کردہ ہدف سے کہیں زیادہ ہے۔

پرنس نے کہا، “مہنگائی نیچے آ گئی ہے لیکن یہ اب بھی بہت زیادہ ہے، اور یہ ممکنہ طور پر اس کی سطح پر جانے والی ہے جہاں یہ ہے – ہم افراط زر کی اس سطح کے ارد گرد پھنس جانے کا امکان ہے،” پرنس نے کہا۔ انہوں نے مزید کہا کہ “ابھی بڑا خطرہ یہ ہے کہ جب اجرت ابھی بھی مضبوط ہو تو آپ کو توانائی کی قیمتوں میں اچھال ملے گا”، جس سے افراط زر میں اضافہ ہو سکتا ہے۔

پرنس، جو شریک CIOs کیرن کارنیول-ٹیمبور اور گریگ جینسن کے ساتھ کنیکٹیکٹ میں قائم فرم کے اثاثوں کی نگرانی کرتے ہیں، نے کہا کہ ان کا خیال ہے کہ بنیادی افراط زر 3.5 اور 4 فیصد کے درمیان نیچے آنے کا امکان ہے، جس سے Fed کو مالیاتی پالیسی کو مزید سخت کرنے اور سرمایہ کاروں کو مایوس کرنے پر مجبور کیا جا رہا ہے۔ جنہوں نے اس ہفتے امریکی اسٹاک کو ایک سال سے زیادہ کی بلند ترین سطح پر بھیجا۔

انہوں نے کہا کہ یہ سختی “کمی کی توقعات کے پیش نظر شرحوں کو مستحکم رکھنے کی شکل اختیار کر سکتی ہے”۔

توقعات کہ فیڈ جلد ہی اپنے تاریخی سختی کے چکر کو ختم کردے گا، اس نے سارا سال مارکیٹ کی امید کو بڑھانے میں مدد کی ہے۔ امریکہ کے دو بڑے اسٹاک انڈیکس – بینچ مارک S&P 500 اور ٹیک ہیوی نیس ڈیک کمپوزٹ – اس سال بالترتیب 16.5 اور 33 فیصد اضافے کے لیے بیئر مارکیٹ کے علاقے سے باہر نکلے ہیں۔ اس سال بلومبرگ گلوبل ایگریگیٹ انڈیکس میں 2.4 فیصد اضافے کے ساتھ بانڈز پر منافع زیادہ خاموش ہو گیا ہے، لیکن سرمایہ کاروں نے اس امید پر دہائیوں میں سب سے زیادہ پیداوار میں سے کچھ کو بند کر دیا ہے کہ Fed اپنی سختی کے خاتمے کے قریب ہے۔

اس کے باوجود، پرنس نے کہا کہ “عام طور پر بانڈز یا اسٹاکس میں اثاثے رکھنا اچھا ماحول نہیں ہے”، انہوں نے مزید کہا کہ نقد فی الحال ایک پرکشش متبادل ہے۔

انہوں نے کہا کہ برج واٹر کو “سخت کرنے کے چکر کے لئے پوزیشن میں رکھا گیا ہے”، جس کا مطلب خطرناک اثاثوں کی کلاسوں پر محتاط موقف اختیار کرنا ہے۔

“ہماری کارکردگی اس سال فلیٹ کے قریب ہے۔ ہم جنوری کے اوائل میں کچھ نیچے تھے اور تب سے ہم آہستہ آہستہ اسے واپس کر رہے ہیں۔ اس نے فرم کی دو بنیادی حکمت عملیوں میں سے کسی پر بھی کارکردگی کے مخصوص اعداد و شمار پر بات نہیں کی: اس کا خالص الفا فنڈ — ایک روایتی میکرو فنڈ — یا اس کے رسک-پیریٹی آل ویدر فنڈ۔

پرنس نے کہا کہ فیڈ کو شرحیں زیادہ دیر تک برقرار رکھنا ہوں گی کیونکہ اس کی افراط زر کی لڑائی ایک مضبوط لیبر مارکیٹ کی وجہ سے رک گئی ہے۔ CoVID-19 وبائی امراض کے ابتدائی دنوں میں مالی اور مانیٹری پروگراموں نے گھریلو بچتوں کو بڑھانے میں مدد کی، لیکن اس کے ساتھ ساتھ لیبر مارکیٹ کو اتنا سخت کر دیا کہ اجرتوں میں بامعنی اضافہ ہوا۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ امریکی صارفین کی آمدنی زیادہ رہی ہے، جس سے وہ قیمتوں میں اضافے کو جذب کرتے رہیں گے۔

پرنس نے کہا، “اخراجات کی موجودہ سطحوں کی مالی اعانت آمدنی سے کی جا رہی ہے، کریڈٹ کی توسیع سے نہیں۔” “لہذا افراط زر کو نیچے لانا واقعی مشکل ہے۔”