اس ہفتے خبروں کا بہاؤ مثبت ہے۔ سعودی عرب ($2 بلین) اور UAE ($1 بلین) کی طرف سے مالی وعدے سامنے آچکے ہیں، اور ان کے بعد IMF کے SBA کی بورڈ کی منظوری اور $1.2 بلین کی قسط ہے۔ ان آمد و رفت میں سے 2 بلین ڈالر سعودی عرب کی جانب سے بجٹ کی مدد کے لیے ہیں اور باقی ادائیگی کے توازن کے لیے ہیں۔
آئی ایم ایف کی طرف سے جاری کردہ پریس ریلیز میں، مالی سال 24 میں افراط زر کی شرح 25.9 فیصد رہنے کا تخمینہ لگایا گیا ہے اور سال کے آخر میں یہ تعداد 16.2 فیصد ہے۔ کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ جی ڈی پی کا 1.8 فیصد اور جی ڈی پی کی شرح نمو 2.5 فیصد رہنے کا امکان ہے۔ اگر تاریخ کوئی رہنما ہے تو، IMF عام طور پر اپنی رپورٹوں میں قدامت پسند اندازے/پیش گوئیاں پیش کرتا ہے، اور اصل تعداد کچھ مختلف انداز میں آتی ہے۔
یہ وقت بھی مختلف نہیں ہے۔ مارکیٹ کے کھلاڑیوں کے درمیان اتفاق رائے یہ ہے کہ مالی سال 24 میں افراط زر کی اوسط اوسطاً 20 فیصد رہے گی اور سال کے اختتام پر تقریباً 13-14 فیصد رہے گی۔ کرنٹ اکاؤنٹ پر، خسارہ اس سے تھوڑا کم ہو سکتا ہے جس کا اندازہ IMF کر رہا ہے، اور GDP گروتھ تقریباً 2-3 فیصد ہو سکتی ہے کیونکہ FY23 کا حتمی نمبر IMF کے منفی 0.5 فیصد کے تخمینہ سے زیادہ گہرا ہو گا۔
سوال کرنسی اور سود کی شرح کے بارے میں ہے۔ اگر آئی ایم ایف کے نمبر کسی رہنما کے ہیں، اور پریس ریلیز کے متن کو دیکھ کر، فنڈ پالیسی کی شرح میں مزید اضافے کی توقع کرتا ہے۔ آنے والے چند مہینوں میں افراط زر کی ریڈنگز کو دیکھنا دلچسپ ہوگا، گویا کوئی اضافہ ہونے والا ہے، یہ اکتوبر کے آس پاس ہوگا، اور اسٹیٹ بینک نے ابھی مانیٹری پالیسی کیلنڈر جاری کرنا ہے۔
اس ہفتے کے شروع میں ٹی بلز کی نیلامی بھی دلچسپ تھی۔ شرکت 900 ارب روپے کے ہدف کے مقابلے میں 1,997 بلین روپے پر بہت اچھی تھی۔ سب سے زیادہ شرکت (1,500 بلین روپے) 3 ماہ میں تھی جبکہ 335 بلین روپے کی صحت مند شرکت 12 ماہ کے پیپر میں تھی۔
نہ تو مارکیٹ 6M میں سرمایہ کاری کرنے کی خواہشمند تھی اور نہ ہی حکومت کو چننے میں دلچسپی تھی۔
جس طرح سے بولیاں لگائی گئیں اور حکومت نے کیسے جواب دیا، ایسا لگتا ہے کہ مارکیٹ اور حکومت دونوں ہی اگلے 3-6 مہینوں میں شرح میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں، اور مارکیٹ کو توقع ہے کہ 12 ماہ کے عرصے میں شرح نیچے آجائے گی۔ ٹھیک ہے، 1HFY24 میں بڑھنے کے امکانات 2HFY24 میں کمی کے امکانات سے کم ہیں۔ اگر سری لنکا کسی رہنما کا ہے، تو آئی ایم ایف پروگرام میں شامل ہونے کے بعد ان کے پاس دوسری شرح میں کمی ہے اور اس کی پالیسی ریٹ اب 12 فیصد ہے۔
پاکستان کے معاملے میں، 2HFY24 میں شرحوں میں زبردست کمی متوقع ہے۔
تاہم، یہ اس بات پر منحصر ہے کہ کرنسی کیسے برتاؤ کرتی ہے۔ کل تعریف آئی ایم ایف براڈ کی منظوری کے بعد اور 4.2 بلین ڈالر کی آمد کے ساتھ ناپی گئی۔ کچھ زیادہ تعریف کی توقع کر رہے تھے؛ لیکن یہ معاملہ نہیں تھا. ایکسچینج کمپنیوں کے ساتھ غیر رسمی بات چیت سے پتہ چلتا ہے کہ اوپن مارکیٹ میں فروخت کا کوئی دباؤ نہیں تھا اور ساتھ ہی خرید کا کوئی دباؤ نہیں تھا۔
IMF کی شرائط میں سے ایک یہ ہے کہ درآمدی پابندیوں کو ہٹایا جائے اور فاریکس مارکیٹ کا مناسب کام کیا جائے۔
ادائیگیوں کے بیک لاگ ہیں (تقسیم، رائلٹی، ایئر لائن کی ادائیگی وغیرہ) جس کا تخمینہ تقریباً 2 بلین ڈالر ہے اور پھر L/C اوپننگ کو معمول پر لانا ضروری ہے جس پر پابندیاں لگائی جا رہی ہیں۔ اب ان متوقع اخراج کے ساتھ، کرنسی آگے بڑھ کر دباؤ میں آ سکتی ہے۔
یہ دیکھنا دلچسپ ہوگا کہ کرنسی کس طرح برتاؤ کرتی ہے اور افراط زر پر اس کے اثرات۔ کلیدی مہنگائی کی توقعات کو ختم کرنا ہے جو کہ جڑی ہوئی تھیں۔ جس طرح سے جذبات تبدیل ہو رہے ہیں، مختصر سے درمیانی مدت میں، افراط زر کی توقعات کم ہو سکتی ہیں اور یہ مستحکم کرنسی (موجودہ سطحوں کے آس پاس) اور دوسری ششماہی میں شرح سود میں کمی کو زیادہ قابل فہم بنا دیتا ہے۔
>Source link>
>>Join our Facebook Group be part of community. <<