‘اہم، لیکن اصلاحات کا موقع’: ماہرین کا پاکستان، آئی ایم ایف ڈیل پر ردعمل

اے پر دستخط کرکے پاکستان نے ایک اہم پیش رفت حاصل کی۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) کے ساتھ نو ماہ کے اسٹینڈ بائی ارینجمنٹ (SBA) کا نیا معاہدہ جمعہ کو $3 بلین (SDR 2.25 بلین) کی مالیت۔

بہت سے لوگ اس پیشرفت کو اسلام آباد کے لیے ایک اہم پیش رفت کے طور پر دیکھ رہے ہیں جو واشنگٹن میں مقیم قرض دہندہ کی شرائط کو پورا کرنے کے لیے صرف نویں جائزے کی کامیاب تکمیل میں مسلسل تاخیر کو دیکھنے کے لیے ایک اہم پیش رفت ہے۔

ماہرین نے اس بات کا اعادہ کیا کہ آئی ایم ایف پروگرام کے تحت ہونا پاکستان کی معیشت کے لیے انتہائی اہم ہے، جو کہ صرف ایک ماہ کے درآمدی احاطہ میں زرمبادلہ کے ذخائر کے بحران سے دوچار ہے۔

جمعہ کو ہونے والے اس اعلان پر تجزیہ کاروں اور معاشی ماہرین نے خوشی کا اظہار کیا۔

سابق وزیر خزانہ مفتاح اسماعیل، جو گزشتہ سال بین الاقوامی قرض دہندہ کے ساتھ عملے کی سطح پر معاہدہ کرنے میں کامیاب ہوئے، نے حکومت خصوصاً وزیر اعظم شہباز شریف کو مبارکباد دی۔

مفتاح نے ایک ٹویٹ پوسٹ میں کہا، “جیسا کہ میں کہہ رہا ہوں، فنڈ کے ساتھ معاہدہ ہمارے پاس ڈیفالٹ کے خلاف بہترین انشورنس ہے۔”

انہوں نے کہا، “اب انشااللہ پہلے سے طے شدہ بادل چھٹ جائیں گے، ڈالر کے ذخیرہ اندوزی کی مانگ میں دھیرے دھیرے کمی آئے گی، اور کاروباری ماحول میں ایک نئی امید اور ولولہ آئے گا،” انہوں نے کہا۔

سابق وزیر خزانہ نے کہا کہ حکام کو یہ تسلیم کرنا چاہیے کہ آئی ایم ایف کا نیا پروگرام پاکستان کو بنیادی اصلاحات کرنے کا موقع فراہم کرتا ہے۔

انہوں نے مزید کہا کہ جب تک ہم یہ اصلاحات نہیں کرتے، پاکستان کثیر الجہتی قرض دہندگان کے رحم و کرم پر رہے گا اور عوام اپنی حکومتوں کی ساختی اور نظم و نسق کی ناکامیوں کا خمیازہ بھگتتے رہیں گے۔

دریں اثنا، مارکیٹ کے ایک اور ماہر نے کہا کہ غیر یقینی صورتحال اب کم ہوئی ہے۔

“یہ نیا پروگرام ہماری توقعات سے کہیں بہتر ہے،” محمد سہیل، سی ای او ٹاپ لائن سیکیورٹیز نے نئے پروگرام پر تبصرہ کیا۔

“جون 2023 کے بعد کیا ہوگا اس پر بہت ساری غیر یقینی صورتحال تھی کیونکہ وہاں ایک نئی حکومت برسراقتدار آئے گی۔ اب، 3 بلین ڈالر کی یہ فنڈنگ ​​اور نو ماہ کے لیے سرمایہ کاروں کا اعتماد بحال کرنے میں یقینی طور پر مدد ملے گی،‘‘ انہوں نے لکھا۔

اسی طرح کے خیالات کا اظہار عارف حبیب لمیٹڈ، ایک بروکریج ہاؤس نے جمعہ کو اپنی ایک رپورٹ میں کیا، جس میں SBA پر دستخط کو “ایک اہم اور مثبت پیش رفت قرار دیا گیا، جو کہ قلیل مدتی بیرونی اکاؤنٹ کے آؤٹ لک کے بارے میں بڑھتے ہوئے خدشات کے پیش نظر” ہے۔

“ایک قلیل مدتی پروگرام کو محفوظ بنانے کے لیے یہ اسٹریٹجک اقدام نہ صرف اگلے دو سے تین سہ ماہیوں میں معاشی فیصلہ سازی کے لیے ایک اچھی طرح سے طے شدہ فریم ورک فراہم کرتا ہے بلکہ اس بات کو بھی یقینی بناتا ہے کہ نگراں انتظامیہ، جو نومبر 23 میں انتخابات سے قبل اقتدار سنبھالنے والی ہے۔ , اس پر عمل کرنے کے لیے ایک واضح پالیسی روڈ میپ ہوگا۔

“ایسا کرنے سے، یہ اس عبوری دور میں اقتصادی پالیسیوں کی ہموار منتقلی کو یقینی بناتا ہے،” اے ایچ ایل نے کہا۔

نئی سہولت پاکستان کے لیے کیپٹل مارکیٹس تک رسائی کو بھی کھولتی ہے، جس سے قرضے دینے کے لیے راستے کھلتے ہیں کیونکہ یہ اپنے بیرونی فنڈنگ ​​گیپ کو پورا کرنے کی کوشش کرتا ہے۔

سہیل نے کہا، “سعودی عرب، متحدہ عرب امارات، اور دیگر دو طرفہ اور کثیر جہتی فنڈنگ ​​اب اس نئی ڈیل کے بعد آئے گی جس سے FX کے ذخائر کو کم کرنے میں مدد ملے گی۔”

“درحقیقت، دسمبر 2023 تک کچھ نظم و ضبط رہے گا، جو آنے والے انتخابات (جہاں حکومت مقبول اقدامات کرتی ہے) کی وجہ سے نہیں ہو سکتی تھی، اگر پاکستان نے کامیابی یا ناکامی سے یہ EFF مکمل کیا ہوتا۔

“یہ بھیس میں ایک نعمت ہے،” انہوں نے تبصرہ کیا۔

ماہرین کا خیال تھا کہ SBA معاہدے سے مختصر مدت میں مقامی کرنسی کو فروغ ملنے کی امید ہے۔

“تاہم، ہم توقع کرتے ہیں کہ غیر ملکی کرنسی کی منڈیوں کے متوقع کھلنے اور درآمدی پابندیوں میں نرمی کی وجہ سے کوئی بھی بحالی عارضی ہو گی، جس سے کرنسی پر دباؤ پڑے گا،” اے ایچ ایل نے کہا۔

بروکریج ہاؤس نے مزید کہا کہ “اس بات کا قوی امکان ہے کہ سرکلر ڈیٹ کے مسئلے سے نمٹنے کے لیے ٹیرف میں اضافے سمیت توانائی کے شعبے میں اصلاحات نافذ کی جائیں گی۔”

اسی طرح، اسٹاک مارکیٹ کو بھی فروغ ملنے کی امید ہے کیونکہ SBA اقتصادی پالیسیوں کے لیے ایک واضح سمت پیش کرے گا اور سرمایہ کاروں کو باخبر فیصلے کرنے کی اجازت دے گا۔

“مقامی اسٹاک جو 3X سے کم کی ناقابل یقین حد تک کم قیمت سے کمائی (P/E) پر تجارت کرتے ہیں اس نئی ڈیل پر ریلی کر سکتے ہیں۔ بینچ مارک انڈیکس جو 40,000 سے 42,000 کے بینڈ میں منڈلا رہا ہے اس سطح کو توڑ کر 44,000 کے قریب جا سکتا ہے،” ٹاپ لائن سیکیورٹیز کے سہیل نے تبصرہ کیا۔

دوسری جانب ماہرین پاکستان کی طویل المدتی اقتصادی راہ پر گامزن رہے اور انہوں نے اصلاحات پر زور دیا۔

مارکیٹ کے تجزیہ کار عبداللہ عمر نے کہا کہ حکام کو معاشی اصلاحات لانے کی ضرورت ہے۔

انہوں نے کہا کہ مزید یہ کہ اگر ملکی اور بیرونی قرضوں کی تنظیم نو کی جاتی ہے یا دوبارہ پروفائل کی جاتی ہے تو یہ طویل مدت میں معیشت کو پائیدار بنیاد فراہم کرے گا۔